儲能,又一場難得的投資盛宴

這段時間,A股但凡跟儲能技術能扯上關系的,無不都享受到了被資本瘋狂炒作的待遇,尤其是一些純正概念龍頭,以及趁機蹭概念的妖股,從4月低點至今不到3個月,股價就已經翻了兩三倍,聲勢甚至不亞於光伏和新能源車的龍頭。

儲能之所以能火起來,很大程度上得益於是這兩個產業鏈的其中一環,但更多是在海量資本的推波助瀾,越演越烈。

這種類似的情況,在之前已經出現過太多次了,養豬、直播、元宇宙等等,最終大多數企業都只是有概念,沒業績,最後股價超級過山車,一地雞毛。

不可否認,當前儲能產業正處在最快速的成長期,未來也還有極大的增長空間,很多概念龍頭的爆發潛力才剛剛顯現。但這段時間也是資本野蠻炒作,企業魚龍混雜的時候,股民稍有不慎,也很容易踩坑接刀。

所以,在做這一塊投資布局之前,一些核心的邏輯最好還是要先捋清楚。


01

瘋狂炒作


上半年的股市內憂外患太多,很多行業都遭受嚴重的衝擊,尤其在3/4月份還遭受到力度空前的做空引發踩踏式暴跌行情。

雖然政策扶持的行業很多,但真正有很好前景並讓市場抱有信心的賽道卻不多見,之前能容納海量資金的科技互聯網、消費、醫療也是不斷偃旗息鼓,不斷收縮,導致大量市場資金有意無意都抱團在了光伏產業、新能源車產業兩大核心領域。

所以可以看到,這兩大領域成爲了國內股市的旗幟,不斷把這些概念股推上新高。

儲能作爲產業鏈的一環,也一樣。

儲能雖然分爲很多種形式,比如機械儲能,電化學儲能,電磁儲能等,市場最關注的還是電化學儲能,比如鋰電電池、鈉電池、鉛酸電池、液流電池等。其實目前儲能行業都處於各項技術共同發展的階段,不同的儲能技術特性差別顯著,各有優缺點,適用範圍也不盡相同,所以目前還沒有能夠形成絕對優勢儲能技術。

這並不妨礙資金的瘋狂湧入。

目前的A股儲能概念股已經多達220多只,其中不少是近期新增上去的。

其中有近半個股自從年內低點至今漲幅超過50%,包括超過1/4的個股實現股價翻倍。而在其中,又有近半個股都是要么處於經營虧損狀態,要么沒有實際業績支撐估值失真的小盤股。

其中不少個股因爲被遊資瘋炒過於顯眼被監管問詢或重點監控,如漲最猛的寶馨科技、科信技術、贛能股份等等,但即使如此也沒能止住機構的爆炒。

寶馨科技,最新公告說了新能源業務還在規劃中,差不多是連廠房都沒建好,但自從蹭了新能源業務後,不斷得到各大遊資機構輪番上場興風作浪,導致股價從5月的3元出頭一直飆升超14元,不斷上龍虎榜,也不斷被深交所發函質疑。

在寶馨科技的股東近期持股變化中,伴隨着股價的飆升,除了前董事長陳東不斷趁高減持外,施玉慶與屠文斌(兩人爲夫妻關系)在不斷大量入場增持,中間還伴隨幾次大幅減持,但此兩人並不在公司管理層名單。

這是誰爲誰做嫁妝,機構在這其中的動機和背後利益考量如何,不得已知。

科信技術,雖然是有儲能業務概念,上半年業績預告雖然扭虧並增長了1倍多,但也只有800萬至1200萬。在股價大幅上漲之後,公司的一些股東也开始大量減持。

伴隨科信技術股價上漲,部分股東开始減持

9連板妖股贛能股份,現在已經再度停牌核查。近3期財報一直處於虧損,今年中報預告淨利潤只有3100萬至4500萬元,同比大幅下滑59.4%至41.07%。

還有太多這種在過去幾乎沒有什么亮點,但靠着資本運作題材股價被帶得滿天飛的妖股,很難判定這些妖股未來的業績是否真能帶來逆天改命的大變化,但從歷史上很多蹭新概念但最終一地雞毛的高概率情況看,它們肯定是大多數到最後會被證僞,走上同樣的命運。

只是我們暫時不知這其中會是誰。但相對來說,那些股價被大幅翻炒上去然後股東开始大量套現離場的,概率會更大一點。

當然,這裏面確實有不少有強力業績預期的龍頭,比如陽光電源、派能科技、億緯鋰能等,其實它們除了儲能業務,基本各自還有不同的主營,逆變器、光伏、鋰電材料等,他們在行業中,確實具備了非常強悍的業務增長趨勢,理應享受資本的高度關注。

但那些小妖股就真的是妖了。

起碼短期來看,大多數存在很大的泡沫風險。


02

未來五年CAGR超50%


儲能最大的邏輯是隨着全球電力需求的井噴,儲能开始變成電力系統的從“源-網-荷”到“源-網-荷-儲”的第四大基本要素,屬於電力時代下的重要基礎設施。

以前傳統的儲能是匹配火力發電調頻調峯的抽水儲能,由於技術成熟、規模效應強、成本低,佔累計裝機規模90%。現在隨着新能源發電產業加速發展,電化學儲能技術和應用不斷升級,逐漸成爲最有應用前景的技術路线。

新舊路线切換之下,電化學儲能市場的新增總量極大,也是未來政策引導的新方向。

政策面自從2021年上半年起,國家和地方能源主管部門就开始密集出台儲能相關刺激政策,國內儲能大量規模化落地。

有數據統計顯示,從發電側、電網側和用電側三類場景來測算儲能行業市場規模的話,最大的規模在發電側。

目前,國內風光大基地要求強配儲能比例一般爲10%-20%,時長多爲2h。根據估算,全球2025年集中式可再生能源發電配套儲能電站新增裝機容量爲138GWh,其中光伏配套99GWh,風電配套39GWh。

電網側,由於儲能在電力調頻功率配套佔比不到3%,國內目前甚至僅有1%左右,全球2025年電網側調頻需求帶動的儲能需求大概在6.9GWh左右。

用電側,根據統計,2025年,預計全球整體戶用儲能容量空間達70GWh,新增工商業光伏配套儲能裝機容量爲29.7GWh。

就國內來說,根據索比儲能網統計,今年上半年國內電化學儲能項目招標達14.2GW/31.2GWh(2021年國內裝機2.4GW/5GWh左右),增幅非常明顯。

另有數據統計,在今年各省的十四五規劃中,對於儲能的規劃累計超過50GW,到2025年至少比國家規劃高兩倍以上,預計至2022-2025年,中國儲能年度新增裝機規模CAGR高達77%。

體現在一些催化劑上,2022年初以來,山西已備案34個百兆瓦時儲能電站項目,總投資額超過403億元,儲能項目總規模超過9.1GW/18.9GWh;近期央視報道儲能系統生產企業產品供不應求,訂單激增8倍;南網科技發布2022-2024年儲能電池單體框架協議採購項目招標公告預計招標規模5.56GWh等重大消息反映了儲能產業在井噴的事實,不斷刺激資本的關注。

其實在國外的儲能需求增速也非常強勁:美國2021年儲能裝機10.5GWh,同比增長198%,2022Q1美國儲能裝機2.4GWh,同比增長163%,歐洲21年的戶儲裝機在2-3GWh,22年預期在5-6GWh,23年的預期在12GWh,增速也在翻倍。

具體過程不需展开,但總的來說,到2025年全球儲能新增裝機容量市場規模五年CAGR超過50%。這數據也基本符合很多機構的測算,具有一定代表性。


03

一些冷思考


從投資的角度看,在如此大體量且高增速的行業上,確實可以說遍地都是黃金。

但也是並非所有人都能隨便撿到金子。

起碼,在投資方向上,不能搞錯。

儲能概念之所以在近幾月突然成爲市場最熱板塊,其中一個催化劑在海外需求的激增。

歐洲市場因爲制裁俄羅斯,導致能源危機大爆發,並且短時間內難以解決。歐洲的家庭儲能很早就大面積推廣,具有深厚的用戶基礎,同時我國出口歐洲的光伏發電成本相對於來說也非常具有價格優勢,所以歐洲對中國的光伏和儲能產品需求激增。

這是爲什么有海外儲能業務布局的國內個股,漲幅最爲強勁,比如派能科技、陽光電源。

但中國企業在海外市場也面臨不小的風險,比如一旦能源問題解決,它們對儲能的需求降溫也未必不可能。

此外盡管目前海外對我們的需求存在極大剛需短時間不需擔心此問題,但歐洲尤其美國,其本身也在大力發展自身光伏和儲能產業,參照以往國際競爭經驗,不排除它們未來對我們採取什么限制措施。

在居民電價非常便宜的國內市場,戶用儲能場景非常有限,並且目前爲止家庭光伏太陽能的回本周期還比較長,中間還具有不確定的維修維護成本,導致目前家庭儲能的接受度還不夠,這個問題在未來如何解決,也還在探索中。

所以目前也只有發電側的儲能項目是最被看好,也是資金愿意布局的方向,其他的方向,風險收益比相對差一籌。

從儲能產業鏈條來看,有很多細分的賽道,其中電化學儲能和配套產業鏈才是最好的方向,但也只有產業鏈上的核心龍頭,才能喫到最大的蛋糕。

即使是在儲能電池材料、逆變器、溫控系統這種關鍵領域,如果沒有核心競爭優勢,一樣很難拿到訂單,而那些做邊邊角角零部件的供應商,肯定多數只是有概念,沒業績,估值也很難上得去。

新能源汽車產業鏈就是最好的例證,真正市值獲得大幅增長的,基本都集中在少數的掌握核心科技的龍頭,A股幾百家汽配廠,這幾年下來能脫穎而出的幾乎是鳳毛麟角。

對於一些確定有業務增量的龍頭,憑借行業未來巨大的前景,它們目前雖然已經漲得很兇,但未來空間還是有的,如果出現跟隨市場大跌,一定是難得的上車機會。比如鵬輝能源,一旦市場站穩,股價反彈將是非常強的。

同時,現在的儲能市場同樣面臨上遊材料成本大幅上升的局面,今年上半年,單單是電池原材料價格上漲已經導致儲能系統價格上漲30%,儲能企業其實普遍也還是增收不增利。現在成本端還在不斷上漲,導致一些下遊光伏項目建設的投資回收周期被大幅拉長,甚至導致了一些項目被迫延緩。

別看很多公司發布公告要大舉入場搞儲能惹得資本一頓亂炒,但不少隨時都有可能變故,成爲股東高位套現走人的套路。

這種事情,在A股實在太多了,不如多想想養豬和元宇宙的前車之鑑。

未來,儲能產業的投資機會,依然更多在上遊端,以及掌握產業鏈話語權優勢的核心供應商。多數中下遊的企業,除了蹭概念炒作,難有業績支撐。

雖然說潮水來的時候大家都在浪裏遊得歡快,但警惕概念裸泳者任何時候都是投資中的必備要求。


04

結語


在A股,流傳最廣的一句話是:七虧二平一贏,也就是說,90%的股民都很難賺到錢。

這話有失偏頗,畢竟從長期視角看,盡管A股指數看似沒漲多少,但絕大部分的熱門行業指數上市以來漲幅還是很可觀的。

不過A股90%的時候都難賺到錢倒是真的,絕大多數交易時間都是在賠錢吆喝。

但一些產業在碰到時代性發展機遇時,漲起來可以說絕對是一台強大的造富機器,一場造化,能夠讓你再很短時間賺到一輩子都賺不到的錢,但前提你能發現並抓住它。

現在的光伏、新能源車和儲能產業,就是這樣的機遇,可不要辜負了。



標題:儲能,又一場難得的投資盛宴

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